辉达/注册平台当地时间2月5日，欧洲中央银行在德国法兰克福总部举行货币政策会议，最终决定继续维持欧元区三大关键利率稳定。这是该行自2025年7月以来第五次连续暂停调整利率，彰显出其在复杂多变的经济环境下，坚持审慎稳健的货币政策导向。

　　根据欧洲央行同日发布的声明，此次会议将欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率，分别固定在2.00%、2.15%和2.40%的水平，与此前保持一致。声明指出，结合最新的经济与通胀形势评估，欧元区通胀水平有望稳步趋近该行2%的目标，当前的货币政策已然处于适宜水平，能够为物价稳定和经济复苏进程提供有效支撑。

　　此次欧洲央行选择维持利率不变，通胀走势是核心考量因素之一。数据显示，欧元区1月消费者价格指数（CPI）同比上涨1.7%，创下2024年9月以来的最低值；核心CPI（剔除波动较大的能源和食品价格）同比涨幅为2.2%，同样回落至2021年10月以来的最低水平。尽管通胀数据已跌破2%的目标值，但在当日举行的新闻发布会上，欧洲央行行长拉加德并未对通缩风险表现出过度担忧。她解释称，这一单一数据并不会改变欧洲央行对中期通胀的整体预期。拉加德强调，“我们不能被单个数据点左右”，当前欧元区经济形势整体保持平衡，货币政策仍处于“良好运转状态”，而确保中期通胀稳定在2%，仍是欧洲央行不变的核心政策目标。

　　当前欧元区经济呈现出韧性与潜在风险并存的态势，这也进一步坚定了欧洲央行维持政策稳定的决心。在全球经济环境充满挑战的背景下，欧元区经济展现出一定韧性：低失业率态势持续，私营部门资产负债表保持稳健，再加上基建等领域公共支出逐步落地，以及2025年上半年降息的滞后提振作用，共同为经济增长筑牢基础——欧元区2025年第四季度GDP同比增长0.3%，高于市场普遍预期。但与此同时，全球贸易政策的持续不确定性、地缘政治紧张局势等外部扰动因素，仍给欧元区经济前景带来变数，欧洲央行需保留充足的政策灵活性，以应对可能出现的外部冲击。

　　值得关注的是，欧元汇率走强已成为影响欧元区经济前景的重要变量，其带来的双重影响引发了市场的广泛讨论。欧元升值一方面有助于降低以美元结算的进口商品价格，有效缓解输入型通胀压力，与欧洲央行稳定物价的核心目标相契合；另一方面，汇率高位运行可能会挤压出口企业的利润空间，削弱欧元区出口商品的价格竞争力，尤其对德国机械制造、法国农产品等出口导向型产业构成明显压力，进而对整体经济活动形成一定制约。近期，欧元对美元汇率一度突破1.20关口，创下2021年6月以来的新高。

　　针对欧元汇率问题，拉加德在回应中明确表示，欧洲央行虽未设定具体的汇率目标，但已将汇率变动对通胀的潜在影响，全面纳入经济预测和风险评估体系，并着重强调相关风险依然存在，需持续密切监测。

　　市场分析普遍认为，此次欧洲央行维持利率不变的决议，降低了对其实施宽松货币政策的预期，预计2026年欧元区降息25个基点的概率仅约30%。结合当前经济与通胀形势，叠加汇率等变量的不确定性，欧洲央行在2026年全年可能维持现有利率水平，进入长期“观察期”。不过，如果欧元进一步升值、通胀下降速度过快，或是经济增长势头明显放缓，关于进一步降息的讨论可能会随之升温。

　　拉加德在后续表态中进一步强调，欧洲央行的货币政策路径将继续严格遵循“数据依赖”原则，逐次会议评估利率决策，不预先承诺特定的利率调整方向。未来的利率调整，将综合考量通胀前景、经济金融数据、核心通胀走势以及货币政策传导效果等多重因素。